積立型の保険なんかしている人はいますぐ掛け捨ての保険にして、401ｋにしましょう（笑。詳しくはまた別の記事で書こうと思いますが、E-Tradeの個人型401kは50万以上の年金残高があれば口座管理料が無料だし、ランニングコストも一番安い。詳しくはモーニングスターの比較表を見てください。

数年後数十年後用の運用であれば目的別でやることが決まるだろうけど、確実にいくなら10年変動の個人向け国債かなと。大きなリターンは期待はできないけど、堅い投資先だとは思う。今後は日本の金利は上がっていくと思うし、変動型であればそれに伴って利回りも向上するし、なんといってもほっといてもお金がお金を増やしてくれるしね。途中解約さえしなければ元本以上にはなって帰ってくるので安心だよね。さすがに日本はデフォルト（債務不履行）はしないと思うよ・・たぶんね^^;

またはある程度のリスクを取るならインデックスファンドの投資信託やETFが良いかと。投資信託はアクティブファンドとインデックスファンドの2種類があるけど、インデックスファンドがオススメ。

まず、アクティブファンドはファンドマネージャーが投資目論見書にしたがって、様々な企業に投資して、自らの相場観で売買を行い、ベンチマークである日経平均よりも高いリターンを上げることを目標としたファンドです。逆にインデックスファンドはベンチマークである日経平均やTOPIXなどに連動するファンドです。

それぞれコストから見てみましょう。投資信託は基本的に以下のコストがかかります。

• 投資信託購入時にかかる販売手数料
• 投資信託の運用にかかる手数料である信託報酬
• 投資信託の解約時にかかる解約手数料

アクティブファンドの場合はこの手数料が莫大に高い。特に人気急増中の外国株式に投資するタイプは高いです。それだけ人気があるものには高い手数料を取ったとしても買う人がいるから下げる必要もないわけですね・・。手数料が高いのに加えて、必ずしもプラスのリターンがかえってくるわけではないのがアクティブファンド。へたしたら手数料を払うだけでプラスマイナスゼロで、銀行や証券会社を儲けさせただけということもあります。

しかしインデックスファンドであれば販売手数料が無料のノーロードファンドもありますし、解約手数料がかからないファンドも増えてきました。信託報酬もアクティブファンドと比べて低く設定してあります。これはアクティブファンドのようにファンドマネージャーが運用するのとは違い、インデックスファンドはベンチマークである日経平均やTOPIXなどに連動するため、運用会社もコストを安くできるからです。

で、次にリターンですが、これもインデックスファンドのほうが安定的で期待が持てます。まず、ベンチマークを超えるリターンを上げているアクティブファンドは多くないということ。例えば投資信託の組み入れ比率で最上位は恐らく日本の時価総額1位のトヨタ自動車でしょうが、このトヨタ自動車の株価はベンチマークである日経平均より低いパフォーマンスを示しています（2007年10月14日時点で）。では日本の時価総額2位の三菱UFJフィナンシャルグループはどうでしょうか？トヨタ自動車同様に日経平均を大幅に下回っています（2007年10月14日時点で）

以上のことからベンチマークである日経平均を大幅に下回る日本の時価総額1位のトヨタ自動車や時価総額2位の三菱UFJフィナンシャルグループを多く組み入れているであろうアクティブファンドは日経平均やTOPIXをベンチマークとするインデックスファンドに勝つのは難しいということです。では、なぜアクティブファンドはこういった企業を組み入れるのか？それは簡単。だれでも知っている企業の組み入れ比率が高ければ購入者にとっては安心が出来るからです。「トヨタ自動車は二兆円の利益をあげて業績を拡大していますよ！！」「三菱UFJフィナンシャルグループは三菱系の企業で、あの東京三菱とUFJ銀行が合併したメガバンクですから期待できますよ！！」とか言われれば、ああそうなのかな？と思いますよね。つまりアクティブファンドは高いリターンを得るためというより投資信託を売るためのファンドとも言えるわけです（←いいすぎ？^^;）。

そして上記でもあげているようにトヨタ自動車や三菱UFJフィナンシャルグループの株価よりも高いパフォーマンスをあげていることを見ても、日経平均やTOPIXは非常に強いベンチマークです。その日経平均やTOPIXなどのベンチマークを使っているインデックスファンドはコストが安く・比較的安定したパフォーマンスを得られる投資信託といえるわけです。

では具体的にどの投資信託が個人的に気になっているか・・。

日本株式中心の投資信託

• ニッセイTOPIXオープン　投資信託販売企業−【投信スーパーセンター】
• インデックスファンドTSP　投資信託販売企業−【イートレード証券】

外国株式中心の投資信託

• ステートストリート外国株式　投資信託販売企業−【楽天証券】
• HSBCブラジルオープン　投資信託販売企業−【イートレード証券】

バランス型の投資信託

• セゾンバンガードグローバルバランスファンド　投資信託販売企業−【セゾン投信】
• マネックス資産設計　育成型　投資信託販売企業−【マネックス証券】

たかぷ〜の資産設計（2007年10月14日時点）

僕の場合は日本株に関しては自分で売買を行うので日本株の投資信託という考え方はないです。投資信託に頼るとすれば外国株式についてのみかな。特に楽天証券は海外ETFや外国株式投資信託の品揃えが豊富で、外国株式の投資信託を買う場合には結構良いかも。また、ブラジルオープンを入れているのは今後ブラジルは大きく伸びると思うからです。インドもしかりですが、ブラジルはまだ投資信託が１つしかないので、案外そっちのが面白いかもしれないな・・という判断です（笑。手数料的にはノーロードファンドの設定もある中国のほうが安く、高い利回りが期待できそうですが、ETFのほうが良いかもしれないのではずしました。 バランス型もありかもしれないけど、現時点ではまだ分析しきれてないです。セゾン投信は今年から投資信託のサービスを開始したばかりです。手数料は非常に安くその点では特に注目してます。マネックス資産設計育成型は不動産への投資も含めるあたりが他と少し違うところです。比較的手数料も安いという点も見逃せません。

たちまち私の場合は個人型401kを行いながら、日本株中心の株式投資を行いながら海外ETFやステートストリート外国株式への投資を行おうかと。今後は中国ETFを大証が新規上場を承認したこともあって、海外の株価指数に連動するETFが次々と上場される可能性もあり、ETFに注目した投資になるかもしれません。とにかく中国は北京オリンピックまでは注目度が特に高いと思うので、積極的に狙っていくべきかもしれませんね。

関連リンク

• ETFについて
• モーニングスター　401k手数料比較表
• 価格.com - 投資信託
• イー・トレード証券
• マネックス証券
• イーバンク銀行−投資信託
• セゾン投信株式会社

タグ：投資信託　401k　ETF　上場投資信託　インデックスファンド　確定拠出年金　投信　資産設計

時価総額とは

　　時価総額　＝　株価×発行済株式総数

で求めることができます。時価総額は企業価値を評価する指標です。発行済株式の総数が多いければ多いほど時価総額は大きく変動します。例えばトヨタ自動車は発行済株式相数が3,609,997,492株（2007年3月31日現在）あり、株価が100円変動すれば時価総額も約3610億円も変動します。ただし、発行済株式総数が多いければ多いほど時価総額も大きくなるかといえば、そうとは限りません。発行済株式総数が増えればその分だけEPSが下がることとなり、株価は下落します。これを株式の希薄化と言います。

基本的に時価総額が高い企業は企業価値が高いという評価がされているため売買が比較的盛んにおこなわれており、出来高が高いです。そのため時価総額がなるべく高い企業に投資することをオススメします。目安とすれば時価総額1000億円以上の企業です。

また、「時価総額」と「キャッシュフロー欄の現金等」などの数字にあまり差がなければその企業は資産の面で割安の企業と考えられ、M&Aの対象となりやすい企業とも言えます。それはPBRという指標で図ることができます。

個人的な意見ですが、セクター1位のシェアを持つ時価総額1兆円を超えた企業というのは投資対象としては少し魅力が薄いように思えます。例えばトヨタなどは誰でも知っている超優良企業で、利益も2兆を稼ぎ出すモンスターカンパニーです。しかし、日経平均株価とトヨタ自動車の株価を比較すると、日経平均株価のパフォーマンスにトヨタ自動車は勝てていません（2007年10月5日現在のチャート）。⇒　日経平均株価とトヨタ自動車の比較チャート。

時価総額が大きいことがかえって日経平均株価を牽引しているトヨタ自動車の株価が日経平均株価のパフォーマンスより下になってしまいがちなのだと思います。むしろ同セクターの時価総額1000億円以上1兆円以下ぐらいの規模の企業のほうが上がいる分だけ高成長を狙ってきますし、株価の上値を更新していく可能性は非常に強いでしょう。世界シェア1位をキープするより、世界シェア1位に上昇のほうがインパクトが強いですからね。逆に2位に転落ともなれば目も当てられないことにつながります。個別企業中心に投資していくのであればNo.1企業よりもNo.2、No.3の企業を狙っていくほうがM&Aなどの可能性もあるので非常に面白いと思います。

また、日経平均株価に投資することは非常に魅力的だと思います。倒産リスクもないですし、企業分析をする必要性も特にないですから。そして上記の例を挙げている通り、トヨタ自動車でさえ日経平均株価という指数に負けています。日経平均株価より高いパフォーマンスを出すのは非常に困難です。投資信託を運用しているファンドマネージャーでさえも日経平均株価を上回るパフォーマンスを出せない人は沢山いると聞きます。そういう意味ではインデックスファンドやETFの日経平均連動型銘柄に投資するのもありだと思います。

【参考サイト】

• ETFとは
• 株式ランキング−Infoseekマネー

タグ：時価総額　株式用語　株式投資

【売上高営業利益率】

売上高営業利益率は会社本来の利益が売上高に対してどれぐらいあるかを示します。この比率が高ければ高いほどカイゼンを繰り返し行い、利益率を高めている企業であることを示しています。売上高を上げればそれだけ利益も高く上乗せができるので重要な指標の一つです。

　　売上高営業利益率＝営業利益÷売上高×100

上記の計算式で売上高営業利益率は簡単に求めることができるので、ザッと暗算して大体何％かを計算しましょう。これで本業でどれぐらい儲けているかがわかります。これが最も重要です。本業では儲かっていないけど、投資事業で儲かっている企業もありますが、投資事業などで儲けている企業（例えばサイバーエージェントなど）は今後も同じ水準以上で儲けていけるか？と言われれば非常に不透明・不明確なものだと思います。そのため僕は本業で儲けている（売上高営業利益率が高い）企業にこそ投資をしていくべきだと思います。

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【EPS（1株利益）】

一株に対して最終的な当期純利益がいくらあるかを示す。

　　EPS ＝ 当期純利益÷発行済株式総数

EPSはPER（株価収益率）やROE（株主資本利益率）を算出する際に用いるため覚えると良いと思います

このEPSが高ければ高いほど株の価値が高まります。EPSが年々高くなると予想をしている企業に対しては「なぜEPSが今後高くなっていくのか？（利益が高くなるのか？）」を分析していく必要があります。それは企業の決算短信やアナリストレポートなどを見れば説明されているので参考にされると良いかと思います。

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